Opções comerciais de dispersão

CO Derived Data LLC, PMB 610, 2711 Centerville Road, Suite 300, Wilmington, DE 19808 212-223-3552 NEGOCIAÇÃO DE DISPERSÃO - Sistema de Dispersão de Volatilidade Avançada O comércio de dispersão de volatilidade é uma estratégia de hedge popular projetada para tirar proveito das diferenças de valor relativo em volatilidades implícitas Entre um índice e uma cesta de estoques de componentes, procurando um alto grau de dispersão. Esta estratégia geralmente envolve posições de opções curtas em um índice, contra as quais as posições de opções longas são tomadas em um conjunto de componentes do índice. É comum ver um estrangulamento curto ou quase-ATM no índice e straddles ou strangles longos semelhantes em 30 a 40 dos estoques que compõem o índice. Se a dispersão máxima for realizada, a estratégia ganhará dinheiro com as opções longas nas ações individuais e perderá muito pouco na posição de opção curta no índice, uma vez que o último teria mudado muito pouco. A estratégia geralmente é uma estratégia muito baixa premium, com Delta Delta muito baixo e tipicamente uma pequena Vega longa. O sucesso da estratégia reside na determinação do estoque de componentes a escolher. No nível mais simples, eles devem representar uma grande parte do índice para manter o risco líquido baixo, mas, ao mesmo tempo, é fundamental garantir que você esteja comprando volatilidade barata e candidatos que provavelmente se dispersem. DISPERSION TRADING fornece aos comerciantes de dispersão de volatilidade medidas atuais e históricas sobre índices de ações para determinar o melhor momento para se envolver em uma estratégia de dispersão. Ele também fornece várias medidas para ajudar a escolher os componentes da cesta e criar carteiras de opções em índices e ações de componentes com base na estratégia escolhida pelos comerciantes. As medidas incluem correlação implícita, Índice Equivalente IV, Variação Específica de Ações, contribuição no Índice IV e índices de volatilidade do índice calculados a partir dos componentes versus índice real vol. A Dispersion Trading agora é baseada na Web e acrescenta muitos novos recursos, tais como: medidas estatísticas adicionais nos índices, como a correlação ponderada implícita e as volatilidades históricas e sua comparação com a volatilidade atual. Introdução de correlações de volatilidades implícitas nos cálculos Filtros para criar critérios definidos pelo usuário Ao criar sua carteira Estatísticas de portfólio como volatilidade implícita e correlação implícita da cesta escolhida Capacidade de salvar portfólio para o Excel Baseado na Web Agora que a Dispersion Trading está completamente disponível na web, os usuários não precisam se preocupar com instalação, feeds, problemas de firewall, etc. Base de dados IVolatility Os números são calculados usando a base de dados IVolatility, que está se tornando um padrão industrial para dados derivados de equidade. Preços de mercado Uma vez que você constrói sua cesta, você pode ver preços de mercado e gregos de sua carteira (fechamento do dia anterior). As cestas podem ser construídas usando métodos de alocação Nocionais ou Vega-neutros. O aplicativo mostrará contratos de opções sugeridos para usar. Personalização e integração Uma versão completa autônoma do aplicativo também está disponível com recursos de gerenciamento e análise de portfólio. Nós também podemos personalizar o aplicativo, além de integrá-lo em qualquer sistema de gerenciamento de riscos e negociação. Faixa de índices Suporta índices globais e sectoriais globais. EUA: BBX, DJX, MSH, NDX, OEX, OIH, OSX, PPH, RTH, SMH, SOX, SPX, SWH, UTH, XLE, ELF, XNG Canadá: TX60 Europa: DAX, CACDispersão O que é Dispersão Dispersão é uma estatística Termo descrevendo o tamanho do intervalo de valores esperado para uma variável particular. Em finanças, a dispersão é utilizada no estudo dos efeitos das crenças dos investidores e analistas sobre a negociação de valores mobiliários e no estudo da variabilidade dos retornos de uma estratégia de negociação particular ou portfólio de investimentos. Muitas vezes, é interpretado como uma medida do grau de incerteza e, portanto, risco, associado a um determinado portfólio de segurança ou de investimento. BREAKING Down Dispersão Por exemplo, a medição de risco familiar, beta. Mede a dispersão de retornos de segurança em relação a um benchmark ou índice de mercado específico. Se a dispersão for maior do que a referência, então o instrumento é considerado mais arriscado que o benchmark. Se a dispersão for menor, então pensa-se que é menos arriscado do que o benchmark. Uma medida beta de 1,0 indica que o investimento se move em uníssono com o benchmark. Um beta de 0 significa nenhuma correlação e um beta inferior a 0 mostra um movimento contrário ao benchmark. Por exemplo, se um portfólio de investimentos tiver um beta de 1.0 usando o SampP 500 como referência, o movimento entre o portfólio e benchmark é quase idêntico. Se o SampP 500 estiver acima de 10, o mesmo é o portfólio. Em um beta negativo, se o SampP 500 estiver em alta, o portfólio se move na direção oposta exata, que neste caso irá diminuir. Desvio padrão O desvio padrão é outra estatística comumente usada para medir a dispersão. É uma maneira simples de medir uma volatilidade de investimento ou carteira. Quanto menor o desvio padrão, menor a volatilidade. Por exemplo, um estoque de biotecnologia tem um desvio padrão de 20,0 com um retorno médio de 10. Um investidor deve esperar que o preço do investimento se mova 20 de forma positiva ou negativa para o retorno médio. Em teoria, o estoque pode flutuar em valor de negativo 10 para positivo 30. Os estoques têm o maior desvio padrão, com títulos e dinheiro com medidas muito mais baixas. Tanto o desvio padrão como o padrão são medições comuns usadas para determinar a dispersão de um portfólio, mas muitas vezes funcionam independentemente um do outro. Alpha é uma estatística que mede uma carteira de retornos ajustados ao risco. Um número positivo sugere que o portfólio deve obter um retorno positivo em troca do nível de risco aceito. Um portfólio que assume riscos excessivos e não obtém um retorno suficiente tem um alfa de 0 ou menos. Alpha é uma ferramenta para investidores que procuram medir o sucesso de um gerente de portfólio. Um gerente de portfólio com um alfa positivo indica um melhor retorno com o mesmo ou menos risco que o benchmark. Options Strategy: Exploit the Correlation Crush STEVE SMITH TALKS OPTIONS Em uma peça recente, discuti o uso de uma estratégia de troca de opções emparelhadas para capitalizar Em declínio nas correlações em 2017. A correlação refere-se a ativos, às vezes em aulas muito diferentes, movendo-se para cima e para baixo ao mesmo tempo. Hoje, eu quero olhar para o conceito de dispersão. Com os negócios em pares, usamos opções para reduzir os requisitos de capital e aumentar a alavancagem fornecida para melhorar o perfil de risco. Dispersão refere-se a quanto mais ou menos os componentes individuais dentro de um grupo mais amplo (como um índice) se moverão em relação ao todo. Aqui, a aplicação de opções está mais fortemente integrada na própria estratégia, alavancando o diferencial de volatilidades entre as ações individuais e o índice total que elas compõem. Em um mundo de menor correlação, deve haver maior dispersão. Ambos beneficiam os investidores com habilidades de picking de ações superiores. Por definição, um índice é um portfólio de muitos componentes singulares que em teoria devem ser menos arriscados do que um estoque individual. Um portfólio dilui o risco específico da empresa e está sujeito ao risco de mercado. Um estoque individual é exposto a ambos os riscos, que geralmente são preços na opção de estoque média. É por isso que as estratégias de dispersão geralmente se referem a opções de curto índice e opções de compra em componentes individuais. Um comércio de dispersão de volatilidade é uma estratégia de hedge popular projetada para tirar proveito das diferenças de valor relativo em volatilidades entre um índice e uma cesta dos estoques de componentes. Isso permitiria aproveitar os grandes movimentos de preços sem incorrer em exposição a mudanças na volatilidade implícita, ou no risco de vega. A Vega mede a mudança esperada no valor em dólar de uma opção por cada variação da unidade na volatilidade implícita. Uma aplicação rigorosa de uma estratégia de dispersão de volatilidade não é prática para um investidor individual. Exige níveis elevados de poder de computação para estimular dados tais medidas implícitas e históricas tanto dos índices quanto dos componentes individuais, correlação implícita, ponderações de equivalência, variâncias específicas do estoque e contribuições para o índice para encontrar pequenas vantagens estatísticas que podem ser executadas em Grandes números a baixo custo. Também é trabalho intensivo, pois requer ajustes contínuos para manter tudo em equilíbrio. Grandes hedge funds podem ser capazes de fazer isso, mas indo para a linha 1.282, a coluna ZZZ, em uma planilha para bloquear um nickel não parece muito divertido. No entanto, ainda podemos aplicar o conceito subjacente para criar uma versão simplificada de uma estratégia de dispersão. Usamos o senso comum em vez de um supercomputador. Os ETFs do setor fornecem o veículo certo Graças à sua natureza e liquidez específicas, os fundos negociados em bolsa do setor (ETFs) oferecem um bom veículo para a aplicação de uma estratégia de dispersão. Ele permite vender opções no menor índice de volatilidade e comprar volatilidade um punhado de nomes individuais. Let39s usam o SPDR Retail (NYSEARCA: XRT) para perfurar como uma dispersão de cada homem poderia ser implementada. O setor de varejo passou de herói para zero, uma vez que as altas esperanças de férias foram precipitadas pelos números de vendas finais lúgubres. As questões logísticas afetaram o United Parcel (NYSEARCA: UPS), o preço promocional prejudicou a Best Buy (NYSEARCA: BBY), o hacking tirou as vendas de Target (NYSE: TGT) e o msot recentemente, a Wal-Mart (NYSE: WMT) disse que o vencimento de Os benefícios de desemprego estendidos prejudicam as vendas. Além disso, o clima recorde e gelado provocou um congelamento geral dos gastos dos consumidores. Mesmo a poderosa Amazônia (NASDAQ: AMZN) apareceu em qualquer número opaco que eles alimentaram para os analistas. O XRT, que foi até 42 em 2017, está abaixo de 11 em 2017. Nota, a maioria dos nomes individuais mencionados acima foi ainda melhor em 2017 antes de se tornar baixo para baixo desempenho. As correspondentes betas mais elevadas em relação ao índice podem ser vistas nos níveis de volatilidade. Não surpreendentemente, o XRT viu a volatilidade percebida e implícita escalar nas últimas semanas. Mas nem quase como o Target, cujas ações diminuíram cerca de 15 anos: ou Best Buy, que caiu mais de 20 anos e viu HV e IV subir de 30 para 100 e 70, respectivamente. Em uma estratégia de dispersão, se alguém tivesse vendido estrangulamentos ou estrangulamentos no XRT (vendido tanto em posições como em chamadas), e usou os ganhos para comprar nomes individuais, o comércio teria sido rentável tanto no mercado de 2017 quanto no declínio em 2017 . Inclinando-se para um Rally. Minha abordagem é comprar chamadas em três varejistas que eu acho que estão sobreviveram e estão prontos para retornar, ou aqueles que estão bem, que devem continuar a superar. Contra a minha cesta limitada, quero compensar o custo do comércio vendendo o prémio de chamada no XRT. Por exemplo, eu compraria chamadas em: 1) Nike (NYSE: NKE), que vendeu, mas ainda implicou leituras de volatilidade perto de mínimos de 52 anos. Um dos grandes vencedores no varejo foi Under Armour (NYSE: UA), que saltou cerca de 20 seguindo ganhos fortes. Enquanto a UA tem menos exposição no exterior (asiática), acho que suas boas notícias ainda são um bom presságio para a Nike com as próximas Olimpíadas e Copa do Mundo. 2) As partes da Home Depot (NYSE: HD) também diminuíram cerca de 7 anos e quase no nível 74. As taxas de juros estão voltando para baixo, os construtores de casas relataram ganhos e orientações principalmente positivos e, uma vez que o tempo acabou se tornando, haverá demanda reprimida por mais bens e serviços para melhoria de casa. 3) Como mencionado, as ações do Target (NYSE: TGT) foram derrubadas por uma variedade de razões. Agora está profundamente sobrevendido. O risco mais próximo dos 55 é atraente, pois eu um potencial duplo fundo na baixa de 2017. Eu compraria chamadas com um vencimento de abril que são 5 fora do dinheiro em cada um desses três nomes. Contra isso, eu venderia chamadas XRT que expiram em março que também são 5 fora do dinheiro. O motivo para vender chamadas a mais curto prazo é aproveitar a aceleração da deterioração do tempo. O prêmio coletado ajudará a compensar o custo das chamadas compradas. Lembre-se de construir o cargo com base em delta ou compartilhar base equivalente, não valores nocionais ou valores em dólares. Esses conceitos foram abordados no meu artigo recente sobre estratégias de substituição de estoque. Se as ações de varejo continuarem a cratera, a perda será limitada. Se o mercado rebater, e as ações que nós escolhemos superamos, essa dispersão irá gerar bons lucros. POSIÇÃO: Nenhuma posição nas ações mencionadas.